泰豪科技(600590.CN)

鹰眼预警:泰豪科技应收账款/营业收入比值持续增长

时间:20-08-22 20:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日,泰豪科技(600590)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为17.38亿元,同比下降22.01%;归母净利润为8102.32万元,同比下降26.44%;扣非归母净利润为2264.64万元,同比下降82.21%;基本每股收益0.09元/股。

公司自2002年7月上市以来,已经现金分红16次,累计已实施现金分红为4.75亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对泰豪科技2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为17.38亿元,同比下降22.01%;净利润为9994.66万元,同比下降10.75%;经营活动净现金流为-1.79亿元,同比下降118.76%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为55%,5.92%,-22.01%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)21.04亿22.29亿17.38亿营业收入增速55%5.92%-22.01%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为70.69%,-4.51%,-26.44%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)1.15亿1.1亿8102.32万归母净利润增速70.69%-4.51%-26.44%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为392.84%,23.62%,-82.21%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)1.03亿1.27亿2264.64万扣非归母利润增速392.84%23.62%-82.21%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为166.67%、175.37%、223.94%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)35.07亿39.08亿38.93亿营业收入(元)21.04亿22.29亿17.38亿应收账款/营业收入166.67%175.37%223.94%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为1亿元、经营活动净现金流为-1.8亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-5.35亿9.56亿-1.79亿净利润(元)1.11亿1.12亿9994.66万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-1.79低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-5.35亿9.56亿-1.79亿净利润(元)1.11亿1.12亿9994.66万经营活动净现金流/净利润-4.88.54-1.79
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为22.19%,同比增长6.7%;净利率为5.75%,同比增长14.44%;净资产收益率(加权)为2.06%,同比下降23.99%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续增长,应收账款周转率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为20.36%、20.8%、22.19%持续增长,应收账款周转率分别为0.59次、0.48次、0.44次持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率20.36%20.8%22.19%应收账款周转率(次)0.590.480.44
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为3.03%,2.71%,2.06%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率3.03%2.71%2.06%净资产收益率增速72.16%-10.56%-23.99%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为67.24%,同比增长5.85%;流动比率为1.17,速动比率为0.97;总债务为67.04亿元,其中短期债务为57.62亿元,短期债务占总债务比为85.94%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为61.44%,63.53%,67.24%,变动趋势增长。

项目201806302019063020200630资产负债率61.44%63.53%67.24%
• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为1.4,1.32,1.17,短期偿债能力趋弱。

项目201806302019063020200630流动比率(倍)1.41.321.17
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为1.45,3.08,6.11,长短债务比变动趋势增长。

项目201806302019063020200630短期债务(元)23.94亿44.32亿57.62亿长期债务(元)16.57亿14.38亿9.42亿短期债务/长期债务1.453.086.11
• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为22亿元,短期债务为57.6亿元,广义货币资金/短期债务为0.38,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)9.68亿25.71亿21.98亿短期债务(元)23.94亿44.32亿57.62亿广义货币资金/短期债务0.40.580.38
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为22亿元,短期债务为57.6亿元,经营活动净现金流为-1.8亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)4.33亿35.27亿20.18亿短期债务+财务费用(元)24.89亿45.29亿58.48亿
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.46、0.35、0.28,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.460.350.28
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为99.18%、131.36%、156.29%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)40.5亿58.71亿67.04亿净资产(元)40.84亿44.69亿42.9亿总债务/净资产99.18%131.36%156.29%
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为76.13%,利息支出占净利润之比为90.91%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201806302019063020200630总债务/负债总额62.25%75.41%76.13%利息支出/净利润76.3%104.49%90.91%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长2.4%,营业成本同比增长23.38%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速48.92%-13.56%2.4%营业成本增速55.99%5.33%-23.38%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为13亿元,公司营运资金需求为45.1亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-32.1亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-32.06亿营运资金需求(元)45.07亿营运资本(元)13亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为0.44,同比下降8.09%;存货周转率为0.95,同比下降44.75%;总资产周转率为0.13,同比下降23.5%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为0.59,0.48,0.44,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)0.590.480.44应收账款周转率增速3.26%-17.56%-8.09%
• 存货周转率较大幅下降。报告期内,存货周转率为0.95,同比大幅下降44.75%。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)1.571.720.95存货周转率增速35.24%9.3%-44.75%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.2,0.18,0.13,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.20.180.13总资产周转率增速22.35%-12%-23.5%
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