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环保/电力周报第63期:政策推动PPP资产证券化,神雾节能金川项目投产

发布时间:2017-01-01    研究机构:招商证券

上周,公用事业板块表现分化,其中,环保板块上涨0.24 个百分点,水务板块下跌1.01 个百分点,跌幅低于沪深300,电力、燃气板块分别下跌1.28、1.63 个百分点,跌幅高于创业板指。博世科、广州发展、百川能源、巴安水务分别在环保、电力、燃气、水务子行业中涨幅第一。

【本周核心观点-与上周维持】环保+PPP=当配之时:按国际经验,每当一个发达国家的GDP 增速放缓,开始转型时,该国的环保行业投资占比将会快速提升,从而使讲故事的环保行业变成业绩高速释放的新兴行业,中国目前正处于这一阶段。在环保行业快速发展,且对投资杠杆有极大需求的时候,PPP模式正是极佳的金融手段,可以帮助地方政府和上市公司解决融资问题;同时通过PPP 项目批准入库,可实现对PPP 整体规模的控制;另外通过SPV公司的成立和监管、项目的专款专用,可以使权利收归中央,并使地方环保责权明晰,这样有利于民众考核环保效果并进一步加大环保投资。借2015 年最严格环保法+PPP 模式推广的东风助力,2016 年环保行业的业绩增速将会迅猛上升,环保公司进入大票时代,环保+PPP 到了当配之时。

重点推荐PPP 龙头组合。核心推荐:神雾环保、神雾节能、东方园林、碧水源。重点推荐:聚光科技、盈峰环境,高能环境、中金环境、龙马环卫。观察:兴源环境。电力板块强烈推荐涪陵电力、泰豪科技(600590)。

【上周环保电力板块走势情况】上周,公用事业板块表现分化,其中,环保板块上涨0.24 个百分点,水务板块下跌1.01 个百分点,跌幅低于沪深300,电力、燃气板块分别下跌1.28、1.63 个百分点,跌幅高于创业板指。上周,博世科、广州发展、百川能源、巴安水务分别在环保、电力、燃气、水务子行业中涨幅第一。

【重点行业事件跟踪】内蒙古人民政府印发《生态保护补偿机制的实施意见》建立排污权市场机制。国家发改委正式印发《“十三五”节能环保产业发展规划》。环保部12 月26 日起,禁止生产使用及进出口六溴环十二烷。发改委、证监会联合发文,推动PPP 项目资产证券化,第一批项目筛选工作即将启动。中央财政拨付2.6 亿元PPP 项目奖金,19 环保项目获益。北京:明年PM2.5 控制在年均60 微克/立方米左右。发展改革委适当降低光伏电站陆上风电标杆上网电价。2017 年能源工作定调明年油气改革有望大幅推进。环保电价专项检查取得成效,查处一批价格违法典型案件。

【近期工作及研究成果】本周我们发布了公司点评《神雾节能-金川项目顺利投产,经济环保改革意义显著》,召开PPP 资产证券化解读电话会议并形成速记稿。

【风险提示】政策落实低于预期、项目进展低于预期、大盘系统性风险等。

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