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泰豪科技:业绩增长复合预期,后续外延值得期待

发布时间:2016-01-28    研究机构:华创证券

事项:

公司26日晚间发布2015年年度业绩预告,归属上市公司股东净利润同比增长35%~55%。

公司同时披露山西锦泰100%股权转让已完成工商变更手续,公司收到股权转让价2050万元和相关债务款项12000万元。

主要观点

1.2015年年度业绩预告符合市场预期。

公司2015年归属上市公司净利润预计同比增长35%~55%,即净利润为7900万元~9100万元,符合市场预期。

2.公司坚定打造民参军平台型公司,后续动作值得期待。

公司两大军工业务军用电站和车载指挥系统均在行业处于领先地位,并积极向雷达、北斗等信息化方向进行产品和产业链的拓展,我们预计公司未来将在此深入布局,今年该方向的外延并购非常值得期待。

3.作为能源互联网标的,公司价值被低估。

公司已于2015年初基本完成智能电网产品布局,电力调度运行软件现已覆盖15个网省;配网自动化已经培育成熟,公司未来会充分利用在电力系统积累的客户资源、技术等优势深度参与电网改革进程,公司事实上是能源互联网的重要标的。

4.投资建议:

公司1.78亿员工持股价格14.78元/股,目前股价倒挂近20%,同时考虑到亏损的子公司已经陆续剥离,我们预计公司2016年、2017年的净利润分别为2.2亿元和3.3亿元附近,考虑增发后最高6.9亿总股本,EPS分别为0.32和0.47元,对应估值分别为37倍和25倍。公司作为纯正的民参军和稀缺能源互联网标的,目前价格具有较高安全边际,给予“推荐”评级,建议重点关注。

5.风险提示:

外延进度不及预期,传统业务业绩下滑。

申请时请注明股票名称